财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(q浴资都包括什么 浴资是门票吗ù)年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”浴资都包括什么 浴资是门票吗的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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