昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场(chǎng)经(jīng)济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求好转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为(wè15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸i)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示(shì)出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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