近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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