财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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